起头：险企高参

　　复星保障帝国，不仅数目稠密，时辰跨度亦是永恒的，横跨复星集团人命的三分之二。

　　2025年，中国保障市集稳中向好，我国保障业原保障保费收入为6.12万亿元，同比增长7.4%。其中东谈主身险原保障保费收入4.65万亿元，同比增长9.1%。

　　在稠密保司中，冠以“复星”二字的保障公司——复星保德信东谈主寿已麇集两年盈利，复星长入健康也曾麇集多年保握盈利景色，两家公司均保握高速增长态势。

　　2025年，复星保德信东谈主寿保障业务收入达125.98亿元，同比增长 36.18%；净利润6.47亿元，同比增幅高达452.99%。总钞票范围增至369.62亿元，较上年末增长42.13%。复星长入健康保障相似发扬亮眼。2025年保障业务收入78.41亿元，同比增长50.00%；净利润1.30亿元，同比增长209.52%。总钞票达到241.22亿元，较上年末增长43.63%。

　　不外，“复星”的保障河山，远不啻复星保德信东谈主寿与复星长入健康两家企业，当年20年，复星集团不停加码保障公司，推广保障河山。据《险企高参》统计，复星岑岭本事领有过11家保障公司。不仅如斯，复星还同盟国、以色列保障谈过收购事宜。

　　复星保障帝国，不仅数目稠密，时辰跨度亦是永恒的，横跨复星集团人命的三分之二。复星集团首创东谈主郭广昌把“实业+投资+保障”模式走的驾轻就熟，一举让我方和集团成为“中国巴菲特”“中国伯克希尔”。

　　归来当年近20年复星旗下保障帝国发展，从2007年首次参股永安财险，到2011 年将保障业务单独列为中枢业务板块，再到2013年财报首页的口号也改成“向‘以保障为中枢的抽象金融才略’与‘以产业深度为基础的投资才略’双轮驱动的民众一流投资集团大步迈进”，以及2016年之后民众收购保障公司，无一不体现复星国际对保障的贪图。

　　限制2025年上半年，复星的保障板块权重越来越大，复星国际2025半年报自满，复星国际保障总钞票达到2170.53亿元，较2024年末高潮13.6%，保障钞票占复星国际总钞票的29.1%；已是最大单一板块；保障板块总收入达208.90亿元，同比增长13.2%，保障板块收入占集团总收入约23.7%；净利润达12.18亿元，同比增长3.7%，保障板块净利润占集团总收入约173.5%，是带动集团净利润的中坚力量。

　　而这一切，郭广昌无疑是复星保障帝国的塑造者。

　　取长补短：走向“产业+投资+保障”谈路

　　1992年，邓小平南巡后，大都在政府机构、科研院所的学问分子受南巡语言的影响，纷繁主动下海创业，东谈主们称其为“92派”企业家，郭广昌便是其中之一。

　　时辰来到1998年，跟着国企雠校拉开序幕，一手医药一手地产的复星集团，扎进成本收购的队列。收购妙技并不崭新，基本是廉价买入、快速整合，飞速推广，然后通过贷款、融资、发债再融资、并购上市套现。

　　在这一套“生意经”中，现款流至关弥留。2007年7月16日，复星国际在香港上市，融资128亿港元，在当年，是港交所第三大IPO。这次IPO，复星出售20%的股本，以换取各业务板块握续发展的资金需求。

　　但是，从股本换来的现款，终归有“花光”的那一天，找到一个连绵连续提供现款流的格式，才是主要任务。

　　总计金融业几个赛谈，银行无疑是吸纳资金的版块“T0”，但是在很长一段时辰里，中国银行业不救济并购。但相似领有汇注资金特色的金融业“T1”——保障，则被郭广昌所热心。不久后，郭就提醒复星集团走向巴菲特的“产业+投资+保障”模式…

　　首次染指：2007年参股永安财险

　　冰冻三尺非一日之寒。复星系第一次与保障公司“打交谈”是在2007年末。那时，在市集上可采选保障机构并未几，恰逢彼时永安财险受保费高潮和耗费双重成分影响，偿付才略出现危险，使得永安财险不得不寻求外部资金救济以增强偿付才略，进而给了复星一个契机。

　　2008年2月第一轮增资启动，其时永安财险的注册成本由3.1亿元骤增至16.632亿元。第一大鼓动陕西国企陕西延长石油集团参与增发，斥资5.46亿元认购33264万股，认购后握股比例为20%。复星集团则通过旗下三家子公司，复星医药、复星产投和复星工发，拿到永安财险17.2%的股权，位列第二大鼓动。

　　永安财险不愧是“老牌”机构，积极调度的气魄是有的。2009年永安财险启动大范围、全标的、系统化的雠校，并接管了鼓动之一复星集团的提议，提请省政府滚动公司的照看体制和经营体制，雠校公司的高管任命和窥探机制，并对照看层进行相宜调度。

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　　“能源是满盈的，后果是权贵的。”2009年末，永安财险杀青保费收入53.4亿元，净利润9700万元，杀青扭亏为盈；2010年，杀青保费收入57.9亿元，杀青净利润2.9亿元，创历史新高，且首次杀青了承保、投资双盈利。同庚，永安财险还完成了第二轮增资，复星握股比例升至19.93%，仍为永安保障第二大鼓动。

　　两年后，复星集团更进一步，拿下永安财险限制权。2012年6月，原地面财险董事长兼总裁蒋明加盟复星集团出任副总裁；7月永安财险董事会便通过了礼聘蒋明为永安财险总司理（总裁）的议案。8月10日保监会持重核准蒋明永安财险总司理的任职经验。值得谨防的是，蒋明成为总司理的背后，是两大鼓动之间的一份公约：公司的经营主导权归复星，但国有钞票每年要保值升值6%。

　　随后几年，复星不停“加码”永安财险。限制2016年末，复星集团及旗下子公司已握有永安财险40.68%的股权。不错说，复星到这一阶段，已解脱单一财务投资者脚色。

　　浅尝辄止：2010年收购盟国保障未果

　　永安财险的生效教训，给了郭广昌和复星集团信心，意图收购盟国保障。

　　2008年，金融风暴席卷民众，那时盟国保障的鼓动AIG也深受其害。为此，好意思国政府向AIG提供了1800亿好意思元的援手金，为了偿还此援手，AIG一直在出售非中枢钞票融资，盟国保障恰是其一。

　　2010年7月，有外洋媒体报谈，郭广昌的复星集团与另外三家中国财团就收购盟国保障一案准备一决凹凸。到了8月，中国东谈主寿、中国信达钞票照看和复星集团深入参与盟国保障股权收购当中，况兼，这三家机构最终似乎还抱团竞价，构成“中国长入投资体”。但是，最终因价钱问题未能达成收购。

　　据媒体走漏，在谈判的经过中，盟国保障坚握320亿好意思元到340亿好意思元的举座估值水平。若是按照30%的股权转让额度商量，中国投资团将为这次收购付出快要100亿好意思元。而中国投资团内的三家企业觉得盟国的股权估值过高，最终决定退出收购谈判。

　　2010年12月，盟国保障从AIG分离出来，澳门大阳城官网并以19.68港元在香港上市，召募金额达1383.29亿港元，越过工行2006年集资1249.4亿港元的记载。通盘资金将由AIG用于向好意思国财政部偿还解救贷款，AIG握有盟国保障的股份将降至32.9%，但仍保握大鼓登程份。

　　2012年3月，AIG以每股27.15港元出售17.2亿股盟国股份。6个月禁售期后，9月，AIG再次以每股26.5港元出售5.919亿股。本次AIG采选将剩余的股份清仓。即，一年之内，AIG从盟国的走动中套现越过1000亿港元。

　　复星与盟国的收购，对前者来讲，既是失败的亦然生效的。说它是失败的，是因为错失了盟国保障无与伦比的价值。说它是生效，是因为复星集团和郭广昌看到了保障机构深档次的价值，不久后复星加速了保障业的布局…

　　开基立业：2012年景立复星保德信东谈主寿

　　早在2009年，复星集团就与好意思国保德信保障公司有所战争。当年9月，复星集团首创东谈主之一的梁信军在纽约进入路演活动时，会见了好意思国保德信保障公司副董事长迈克·格里尔（MarkGrier）与其共进早餐。这顿饭亦然价值投资5亿元东谈主民币险企的发源。

　　在这次疏导经过中，格里尔对复星集团的投资才略、事迹发扬以及投资理念有领路解。尤为弥留的是，复星集团所倡导的“中国能源嫁接民众资源”的理念，给格里尔留住真切印象。

　　2012年9月，复星保德信东谈主寿成立，复星集团及好意思国保德信分手出资5亿元东谈主民币，握股均为50%。2012年11月，复星保德信东谈主寿开门纳客。这是中国首家民营与外资结伴的保障公司。同期，复星保德信东谈主寿亦然2009年以来，保监会批准确立的第一家结伴寿险公司。在其时，郭广昌绝不婉词，称要在中国用5到10年的时辰复制巴菲特“产业+保障+投资”的业务模式。

　　不外，复星保德信东谈主寿手脚中国首家结伴寿险公司，“结伴病”是普遍存在的问题，即“保障公司听谁的？”

　　复星保德信东谈主寿的措置格式很深重，两位鼓动最先任命一个东谈主事招聘小组，这个小组的成员由两边指派，之后通过东谈主事猎头招聘结伴公司的总司理，临了由该总司理负责筹建通盘这个词团队，团队东谈主员并不由两边任何一方指定，而是从市集招聘。

　　在高管任职方面，复星集团首创团队成员汪群斌将任复星保德信东谈主寿董事长，其时具有27年寿险照看教训的吴传成任总司理。

　　反映政策：2017年景立复星长入健康

　　2014年8月10日，《国务院对于加速发展当代保障管行状的多少想法》发布，这是中国第二份保障业“国十条”。在“国十条”中，把“发展各样化健康保障劳动”提到弥留位置。饱读动保障公司鼎力设备各样医疗、疾病保障和失能收入损失保障等交易健康保障居品，并与基本医疗保障连结接。救济保障机构参与健康管行状产业链整合，探索诈骗股权投资、战术互助等格式，确立医疗机构和参与公立病院改制。

　　2017年1月，复星集团成立复星长入健康。据了解，复星国际出资2.3亿元，长入广东宜华房地产、宁波西子钞票、重庆东银控股集团、上海丰实钞票、迪安会诊5家鼓动成立复星长入健康，复星国际在其中握股20%，为该公司第一大鼓动。复星长入健康亦然中国第六家专科健康保障公司。

　　只不外，这一阶段的复星长入健康并未纳入复星国际的保障板块，而是在健康生态中。直到2022年年报中才列入保障板块。

　　名高天地：2013年至2019年，入主多家景外保障机构

　　郭广昌曾说：“复星眼中的民众化，不啻是民众和中国的‘双向奔赴’，还蔓延至海表里生态企业的内生式发展，饱读动生态企业在各自规模积极拓展原土除外的市集。”

　　复星集团和好意思国保德信保障公司的联婚，是郭广昌学习巴菲特“实业+投资+保障”交易模式最内容的动作之一。不外，复星集团的指标更浩繁，涉足境外保障机构也更多。

　　当年十多年，复星集团先后入主先后入主鼎睿再保、葡萄牙率先保障公司Fidelidade、秘鲁保障（La Positiva）、列支敦士登保障（The Prosperity Company）、莫桑比克保障（Seguradora Internacional de Moçambique）、Ironshore（百慕大）、Ameri Trust（原名MIG）、加勒比率先保障集团（NAGICO Holdings Limited）等保障公司。还蓄意收购以色列保障和金融劳动公司Phoenix Holdings Ltd，不外这两笔走动未成。

复星集团首次触及外洋保障业务最先是在香港。

　　2012年底，复星集团旗下子公司鼎睿再保障有限公司持重成立，2013年1月，鼎睿再保获香港保障业监理处持重授权，经营初期成本为5.5亿好意思元的承保业务，这是一家面向亚洲市集为主的财产再保障机构。此外，鼎睿再保障不需要向中国恳求单独的执照，况兼第一个客户是中国太保。

　　股权方面，鼎睿再保由复星国际和国际金融公司共同握有，分手握有85.1%及14.9%的股权。其照看团队由共同创办东谈主兼CEO韩润南及共同创办东谈主兼首席核保官罗克勤指令。两东谈主皆为资深再保障业东谈主士，有越过20年的亚太区及民众再保障教训。

　　郭广昌在其时暗意：“鼎睿再保障的照看团队将把公司塑形成为亚太区内值得永远投资的率先当代化再保障公司。连同复星其他的保障花样，笃信鼎睿再保障的投资将会为复星带来弥留的保障业务收入，以救济复星的投资活动，并推动复星不息向民众一流投资集团的指标迈进。”

　　2013年，复星国际年报中，将“向‘以保障为中枢的抽象金融才略’与‘以产业深度为基础的投资才略’”写到年报封面瞎想中，可见保障对复星的弥留性。

在这之后，复星加速了布局外洋保障业务，先后拿下葡萄牙保障、MIG、Ironshore。

　　2013年，葡萄牙濒临欧元区金融危险带来的资金穷困，为此，葡萄牙政府现实了一系列的独有化举措，葡萄牙保障集团当然在其中。但对于复星集团来讲，是次不行多得的契机。限制2013年底，葡萄牙保障集团未经审计总钞票为128亿欧元，复星2013年底总钞票为东谈主民币1831亿元，模拟归拢葡萄牙保障集团后，复星的保障钞票在总钞票的占比将从3%大幅提高至39%。2014年5月，复星集团以约10亿欧元收购葡萄牙率先保障公司Fidelidade，开启在葡萄牙的投资。

　　2015年7月和11月，复星集团接踵完成了对Ameri Trust（原名MIG）和Ironshore的100%权力收购，并于2016年归拢其全年利润表。

　　良友自满，2015年2月复星集团完成对Ironshore一皆畅通凡俗股股份约20%的收购，收购价约4.666亿好意思元。11月，又以20.52亿好意思元收购Ironshore的剩余权力。

　　2015年7月复星集团以4.39亿好意思元对MIG完成100%独有化程度，同月，MIG在纽交所摘牌罢手走动。2017年10月，公司称呼由‘Meadowbrook Insurance Group，Inc．’持重改名為‘Ameri Trust Group，Inc．’。仅仅几年后，复星将MIG和Ironshore都卖了，但复星葡萄牙还在。

　　收购以色列保障未果。

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　　2015年6月21日，复星国际秘书达成股份买入公约，将收购以色列保障和金融劳动公司——Phoenix Holdings Ltd已刊行之畅通股本52.31%。把柄公约及多少协定调度，复星应承收购Delek Group Ltd．（德雷克集团有限公司）握有的“凤凰”股权，收购基础作价为以色列币1763204090元（约合461571751好意思元），这次收购是迄今为止在以色列保障行业中最大的跨国投资走动之一。但是这次的收购未能生效。

　　2016年2月17日，复星集团发布公告，秘书鉴于并购走动文献中的先决条款未能心仪，因此和以色列保障公司的大鼓动卖家Delek Group合意阻隔对以色列保障公司PHOENIX HOLDINGS 52.31%股权的收购。同期鉴于触发离异费的情况均未出现，买卖两边中分歧对方承担任何包袱。对此，复星曾暗意，民众激荡是其毁灭收购Phoenix Holdings的原因之一。

固然以色列保障收购未完成，不外复星集团“赛马圈地”并未扫尾。

　　2016年9月，复星集团通过旗下子公司鼎睿再保完成收购加勒比率先保障集团NAGICO Holdings Limited 50%的股权，并于2021年6月杀青对该公司的全资通盘。鼎睿再保于2019年生效推出亚洲首个再保障侧挂车走动-Lion Rock Re Ltd。2021年2月时通过其在百慕大群岛注册的专用保障公司Lion Rock Re Ltd．完成其第三次再保障侧挂车（sidecar）走动。

　　此外，2019年至2022年，复星集团通过葡萄牙保障收购了秘鲁保障公司La Positiva的51%及42.9%的股权、列支敦士登保障公司The Prosperity Company的70%股份、莫桑比克保障公司Seguradora Internacional de Moçambique等。

　　复星的保障帝国，从两家冠以“复星”的险企，到境表里多业态的布局蔓延，再到“保障+产业”的生态深耕，勾画出一幅多元化、民众化的发展图景。在行业变革与时间海潮中，这幅河山既承载着复星的战术贪图，也濒临着市集竞争的严峻老师。将来，只有握续信守永远目标，在深耕中夯实基础，在立异中破解难题，才智在保障行业的高质料发展谈路上走得更远、更稳。

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包袱裁剪：曹睿潼