好意思的和海尔旧年皆交出了一份优秀的收获单，两家公司皆是国内家电企业得胜出海的典范，仅仅聘请的道路不同，海尔是品牌出海，好意思的是家具出海。

萝卜白菜，各有所好，看好两家形式的皆有好多东谈主，莫得是非之分。

两家本年的股价阐扬也皆差未几，皆跌了几块钱。

不外商场给好意思的集团的估值昭彰要高一些，从集团层面来说，好意思的有个优点是通盘优质金钱皆打包到一个上市主体，海尔心爱分开上。

另外好意思的的推进答复更大放一些，尤其是旧年，2025年好意思的集团年度分成是每10股38元，中期分成是每10股5元，全年分成统共是324亿。

然后2025年还回购了116亿元，也就是一共答复推进440亿。

旧年好意思的集团营收4565亿，同比增长12.11%，归母净利润440亿，同比增长14%。

也就是旧年赚的钱，一分不剩的一谈给推进了，这是十分荒凉的。

要知谈好意思的集团然而一家民营制造业，如斯靠谱的公司，表面上惟有价钱合鉴识适的问题，没相关不缓和的问题。

其实旧年的家电行业阐扬并不好，2025年中国度用电器出口界限962亿好意思元，同比下跌3.9%，国内家电（不含 3C）零卖商场界限8931亿，同比下滑4.3%。

况且本年料想依然不会好，2026年的界限展望为8332亿，同比下滑6.7%。

这就是破钞低迷的无奈，即等于有国补，也拉不动。

但是即等于在宏不雅商场不好的情况下，好意思的集团还作念到了正增长。

旧年的智能家居业务近三千亿，同比增长11%，毛利率简直保持没变，意味着霸占了好多竞争敌手的商场。

归正在好意思的集团的年报内部，疏通度最高的词之一，就是“第一”。

上头这个截图，还仅仅其中一部分，还有好多个第一。

更垂危的是除了家电除外，好意思的集团的B端业务也颠倒得胜，比如空调压缩机、家用空调电机、洗衣机电机的销量稳居全球第一。

库卡机器东谈主就无须说了，全球四大之一，尤其是高负载（300kg以上）机器东谈主，差未几拿下了国内一半的商场份额。

第二增长弧线透彻成型，天然当今C端业务照旧主要功绩起原，但是旧年B端业务营收也高达1228亿，况且同比大增17.5%。

同期手捏B端和C端，同期皆还很得胜的企业，真未几见。

要点是这种协同效应，会变成正向螺旋，大幅度晋升企业的生命力，也就是百年企业的概率高好多。

就像致推进信收尾说的：“咱们还有那么长的路要走，是啊，大阳城但是你看，咱们曾经走了这样远了。”

好意思真实乎曾经走了很远，也确乎还有很远的路要走，这就是成长的神气，芳华活力的神气。

旧年好意思的年报内部，另外一个很垂危的要津词是“AI”，对于东谈主工智能如何落地的问题，一直是行业的通病，宽广企业皆找不到赢利的讹诈场景。

好意思的集团昭彰找到了合适他的AI，用方洪波的话来说：

“好意思的已成就起一支卓绝400东谈主的自研AI团队，将要点围绕机灵家居、智能制造、机灵办公、行业赋能四大中枢场景，打造家庭大脑、工场大脑，进而重塑产业生态。咫尺，好意思的已领有超1.3万个AI智能体，跑在研发、制造、供应链、营销各个法子上。”

智能家居从前几年启动，就一直是社会琢磨的热门，通盘家电家居企业，也皆在讲智能化的故事，但是到今天适度，依然莫得哪家公司敢说曾经得胜找到了进口。

我以为好意思的集团在不久的将来，很可能就敢说这个话了。

不啻是C端AI，从年报对于AI的布局来看，坐褥端简直曾经完成了AI的布局和讹诈，不错说好意思的集团曾经是全球为数未几简直罢了东谈主工智能落地讹诈的公司，曾经经实实在在带来了收益，旧年依靠AI就带来了7个亿的降本增效。

按照公司的规划，曩昔3年要干涉600亿来研发AI谋划时间，在研发干涉上头，好意思的一直皆颠倒大方。

好意思的集团每年的研发用度皆在增长，旧年曾经高达178亿。

况且这样高的研发干涉，也没影响分成，评释公司是真有钱，况且现款流势必颠倒好。

旧年规划现款流534亿，账上还有八百多亿的货币资金，确乎不错维持把利润一谈给分了。

这样一家既有成长性，公司地位如斯之高，还能有这样强的分成才调，这样高的分成意愿的公司，在通盘上市公司内部，是真未几见。

制造业公司的中枢竞争力就少许，在充分竞争的商场内部，能否赚到真钱？

只须满足这一个条目，就皆是好公司，皆值得要点缓和。

如今的好意思的集团，早曾经不是寰宇习以为常的单纯家电公司，而是一家拥抱曩昔科技，行将借重前沿时间的智能制造企业。

大部分制造企业皆在赚勤奋钱，好多致使惟有几个百分点的毛利率，好意思的还能保持26%傍边的毛利率，10%傍边的净利率，莫得任何原理说他不优秀。

况且这种优秀还有很强的可陆续性，咱们投资无非就是不停地寻找详情味高和胜率高的公司，好意思的集团无疑就是理念念的办法之一。

我对优秀公司的主张和平常的往返操作规划，放在专栏内部，公司的估值请参考底下这个《A+H股中枢金钱辩论汇总》表。

通盘分析过的公司皆会在上头这个内外更新数据SuncityGroup。